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电气设备行当:United States201法治结果出台,2.5GW后百

文章作者:财经 上传时间:2019-10-10

201法案敲定,2.5GW之外征收30%关税

    美国商务部在当地时间1月22日公布201法案调查结果,特朗普宣布对进口到美国的光伏产品采取为期4年的全球保障措施,对进口美国的光伏电池组件产品征收30%关税,并逐年降低,2018-2021年分别对应30%、25%、20%、15%关税,且每年前2.5GW免征关税。按照美国市场多晶硅组件0.3$/W的售价,征收30%关税将价格推高至0.39元/W,与之前提议的将电池、组件价格提升至0.4$/w、0.78$/w,以及征收60%的关税相比,30%的关税水平好于预期;且前2.5GW免征税收。

    出口格局正在发生变化,17年出口美国占比大幅下降

    全球新增装机正在由成熟的欧洲、日本,向中国、美国快速发展市场转移,继而向印度、南美、东南亚等新兴市场转移;产能分布也在发生变化,国内厂商正在将组件、电池产能向东南亚转移。因此国内光伏出口分布也在发生变化。国内光伏企业已经在东南亚地区布局产能,因此出口到美国的占比从2016年到2017年出现大幅下降,上半年,中国对美国光伏出口额不足1%;1-11月出口额6.2亿美元,下降52%;出口数量1.67GW,尚不足2GW,同比下降41%。

    美国光伏潜力空间依然很大

    根据彭博新能源数据,目前美国已经有26个州实现“电网平价”,53%的美国家庭享受“电网平价”。美国光伏市场依然空间很大,2016年近翻倍的增长。目前向美国市场出口的主要企业有晶科能源、阿特斯、天合光能、比亚迪等,分别占比31%、21%、20%、9%、19%;而向美国出口份额占比较高的企业中,晶科能源、阿特斯、天合光能、英利绿色能源分别占比31.5%、29.3%、21.8%、13.7%。

    美国本土光伏产能较少,根据主要厂商公告的产能及进出口数据,本土晶硅电池组件产能尚不足2GW,国内需求主要依赖马来西亚、中国进口。201法案最终裁定,由于2017年美国已经预先囤积组件,一季度美国进口需求短期将回落,目前国内光伏组件企业一季度主要出口印度、日本。

    投资建议:短期内美国需求收缩,一季度国内装机也进入淡季,印度需求还有支撑。电池、组件价格一月份明显下跌。17年全球需求火爆,硅片、电池、组件价格下降幅度较小,一季度需求支撑减弱,从硅片到组件价格均出现一定幅度下降;二季度需求企稳,产品价格将趋于稳定。我们认为在当前预期低点正是进行配置的机会。在标的上我们强烈建议要坚守龙头,新能源行业格局正在变得清晰,龙头的领先优势非常明显,将持续获取超额收益。继续推荐通威股份、隆基股份、林洋能源,建议关注保利协鑫、正泰电器、阳光电影。

    风险提示:或存在更多市场贸易保护政策限制;或存在产品价格大幅波动风险。

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