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【金沙澳门9159】香港《经济日报》:习改革元年

文章作者:财经 上传时间:2020-01-04

中国内地近日公布多项经济数据均逊市场预期,中央应知经济下行压力增加,惟要贯彻改革下,仍倾向以微刺激稳经济;除非经济趋硬着陆,尤其楼市泡沫爆破,才会大力出招力振经济。

港股恒指昨跌165点,失守2,5000点,主因之一是昨公布的滙丰中国内地制造业采购经理指数初值报50.3,远逊市场估计的51.5,且上周公布的7月消费、投资、用电量等数据亦逊预期,市场忧中国内地经济下行风险加大,观望中央如何应对,会否加力救市。

习近平在本周一主持两个会议,上午先召开中共中央全面深化改革领导小组会议,强调今年是深化改革「元年」,下午再召开中央财经领导小组会议,部署下半年经济工作。此安排释出的信息,是中央以改革先行,稳经济则是要配合改革,提供平稳经济大环境。

相信中央的盘算,应是深化改革不会因短期经济波动而暂缓,若经济下行压力趋明显,则再会以小规模的微刺激措施,纾减重压,施政重点仍集中于推动一系列经济、社会改革。

然而,中央纵有此主观愿望,现实上却不无掣肘。一方面,中国内地经济下行压力是否受控,外需极之关键,惟全球复苏仍乏力,尤其作为中国内地最大贸易伙伴的欧盟,上季经济竟现按季零增长,昨公布的滙丰PMI初值中的新出口定单指数趋降,反映环球经济疲乏恐令中国内地经济下行压力易增难减。

另一方面,中国内地楼市泡沫亦正隐隐欲爆,虽然中央对地方政府放松楼控「只眼开,只眼闭」,惟楼市跌势未止,更向一綫大城市蔓延。楼泡一旦爆破,势引爆地方债、影子银行等大炸弹,更将重创实体经济与就业,届时中央将不得大力救市,避免经济硬着陆。

短期内,中央仍会用微刺激稳经济,避免用力过猛添经济虚火,反碍改革。惟经济下行风险愈大,此政策平衡木愈难走,如稳中偏松的货币政策要避免过松,令超发货币更滥,暗松楼控亦须防楼泡更胀。此将是中央能否续稳经济,力推改革的关键。

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